MODULE 34.3: PRESENTATION AND DISCLOSURE | READING 34 ANALYSIS OF INVENTORIES | FINANCIAL STATEMENT ANALYSIS | CFA IN ARABIC

 أساسيات تحليل المخزون

الفصل الثالث: العرض والإفصاح (Presentation and Disclosure)

أهداف المقال: معرفة العرض والإفصاحات المتعلقة بالمخزونات وشرح الأمور التي ينبغي للمحللين مراعاتها عند فحص إفصاحات المخزون الخاصة بالشركة وغيرها من مصادر المعلومات.

الإفصاحات المتعلقة بالمخزون:

  ما هي الإفصاحات عن المخزون؟

• توجد عادةً في الحواشي المرفقة بالقوائم المالية للشركة.

• تُستخدم لتقييم إدارة المخزون لدى الشركة.

• تُعد أداة لتحليل البيانات المالية للشركة وتعديلها لجعلها قابلة للمقارنة مع شركات أخرى في نفس القطاع.

الإفصاحات المطلوبة تحت المعايير الأمريكية (GAAP) والدولية (IFRS):

1. طريقة تدفق التكلفة:

تشمل الأساليب مثل:

• LIFO (Last In, First Out - الوارد أخيرًا، يُصرف أولاً).

• FIFO (First In, First Out - الوارد أولاً، يُصرف أولاً).

مثال عملي:

إذا كانت شركة تستخدم طريقة FIFO، فإنها تُفصح عن تكلفة المخزون المستندة إلى السلع الأقدم مبيعًا أولاً.

2. القيمة الدفترية الإجمالية للمخزون:

تُظهر التصنيفات كالمواد الخام، الأعمال قيد التنفيذ، والسلع التامة الصنع.

مثال: إذا كانت شركة تصنيع تمتلك مخزونًا يشمل 100 ألف دولار مواد خام و50 ألف دولار أعمال تحت التنفيذ، فإن عليها تقديم التفاصيل المفصلة لكل نوع.

3. القيمة الدفترية للمخزون المبلغ عنها بالقيمة العادلة ناقصًا تكاليف البيع:

تُحدد ما إذا كان المخزون سيتم بيعه بأسعار أقل من تكاليفه التاريخية.

مثال عملي: إذا انخفضت أسعار السلع بشكل كبير، فيجب الإبلاغ عن القيمة المحدثة وفق القيمة السوقية.

الإفصاحات الإضافية:

تكاليف المخزون المُعترف بها كمصروف (COGS):

وهي تكلفة البضائع المباعة في الفترة.

مثال: إذا باعت شركة مخزونًا بقيمة 1 مليون دولار، فإنها تفصح عن هذا الرقم ضمن COGS.

إهلاكات المخزون:

تشمل الإفصاح عن التخفيضات التي حدثت في قيمة المخزون.

مثال عملي: إذا كان لدى الشركة مواد خام غير قابلة للاستخدام بعد انتهاء صلاحيتها، يتم الإبلاغ عن انخفاض القيمة.

عكس إهلاكات المخزون:

ينطبق فقط على IFRS؛ حيث يُسمح بعكس التخفيضات عند زوال الأسباب.

مثال: إذا استعاد المخزون قيمته السوقية لاحقًا، يمكن تعديل القيم المالية تحت IFRS.

القيمة الدفترية للمخزون المستخدم كضمان:

تُفصح الشركات عما إذا كانت قد استخدمت مخزونها كضمان لقروض.

 نسب المخزون (Inventory Ratios):

تُستخدم لتحليل أداء الشركة وكفاءتها في إدارة المخزون.

أنواع النسب:

1. نسبة دوران المخزون (Inventory turnover Ratio):

تحسب من خلال قسمة COGS على متوسط المخزون.

مثال عملي:

إذا كانت تكلفة البضائع المباعة 1.2 مليون دولار ومتوسط المخزون 400 ألف دولار، فإن نسبة الدوران تكون 3.

2. عدد أيام المخزون المتاح :

تُحسب من خلال 365 / نسبة دوران المخزون.

مثال:

إذا كانت نسبة دوران المخزون 3، فإن عدد الأيام هو 365/3 = 122 يومًا.

3. نسبة الربح الإجمالي (Gross Profit):

تُمثل الفرق بين الإيرادات وتكلفة البضائع المباعة، مقسومة على الإيرادات.

  مثال:

إذا بلغت الإيرادات 10 ملايين دولار وبلغت COGS 6 ملايين دولار، فإن نسبة الربح هي (10 - 6) / 10 = 40%.

أمثلة تحليلية على استخدام النسب:

• نسبة دوران عالية مع مبيعات مستقرة:

قد تشير إلى تحسين كفاءة المخزون.

• نسبة دوران منخفضة:

قد تشير إلى تراكم البضائع، مما يؤدي إلى تكاليف تخزين إضافية.

مثال شامل:

الاجابة

معدل دوران المخزون (تكلفة المبيعات / متوسط ​​المخزون):

20X6: (2,600,000 دولار) / [(500,000 دولار + 900,000 دولار) / 2] = 3.71

20X7: (4,100,000 دولار) / [(900,000 دولار + 300,000 دولار) / 2] = 6.83

أيام المخزون المتاح (365 / معدل دوران المخزون):

20X6: (365 / 3.71) = 98 يومًا

20X7: (365 / 6.83) = 53 يومًا

لاحظ أن معدل دوران المخزون قد زاد بشكل كبير في 20X7، ونتيجة لذلك، انخفض عدد أيام المخزون المتاح. للوهلة الأولى، يمكن افتراض أن هذا يرجع إلى التحسينات في إدارة رأس المال العامل. انخفضت أرصدة المخزون في نهاية العام بشكل كبير من 900000 دولار في 20X6 إلى 300000 دولار في 20X7، وهو انخفاض كبير - وبالتالي، من غير المرجح أن يتم تفسيره بحتة من خلال التحسينات في إدارة المخزون. يمكن تفسير الانخفاض في أرصدة المخزون بشكل خاطئ على أنه يشير إلى أن الشركة تتوقع انخفاض الطلب على منتجاتها بشكل كبير. يوضح الإفصاح عن المخزون أن المواد الخام والعمل الجاري والسلع النهائية قد انخفضت بشكل كبير في 20X7. عادةً، إذا انخفض طلب العملاء بشكل كبير، نتوقع انخفاض المواد الخام والعمل الجاري نسبيًا مقارنة بالسلع النهائية. يشير هذا إلى أن المواد الخام كانت تشكل 20% من المخزون في عام 20X6 (180,000 دولار/ 900,000 دولار) و22% في عام 20X7 (66,000 دولار/ 300,000 دولار)، بينما كانت نسبة العمل الجاري 10% في عام 20X6 (90,000 دولار/ 900,000 دولار) وظلت عند 10% في عام 20X7 (30,000 دولار/ 300,000 دولار). لم تنخفض المواد الخام والعمل الجاري بشكل متناسب مع السلع النهائية. يشير هذا إلى أنه من غير المتوقع انخفاض الطلب المستقبلي.

وهناك دليل آخر للمحلل وهو أن بدل التقييم للسلع النهائية (Valuation Allowance for finished goods) قد انخفض كنسبة من تكلفة السلع النهائية (Finished goods)، بدلاً من زيادته.

20X6: (76000 دولار / 706000 دولار) = 10.7%

20X7: (17000 دولار / 221000 دولار) = 7.7%

إذا كان تقادم المنتج (يصبح قديما) بسبب الانخفاضات المستقبلية المتوقعة في المبيعات عاملاً مهمًا، فيجب أن يزيد بدل التقييم للسلع النهائية بشكل متناسب. تذكر أن بدل التقييم يشير إلى أن القيمة الصافية الحالية انخفضت إلى ما دون التكلفة.

تشير هذه العوامل مجتمعة للمحلل إلى أن تباطؤ الطلب من العملاء والتقادم ليس السبب وراء الانخفاض الكبير في المخزون الختامي لعام 20X7.

بالنظر إلى نمو المبيعات، يمكن للمحلل أن يرى زيادة كبيرة في 20X7:

20X6: (5,500,000 دولار / 5,300,000 دولار) - 1 = 3.77%

20X7: (7,500,000 دولار / 5,500,000 دولار) - 1 = 36.36%

يبدو من غير المحتمل (ولكن ليس من المستحيل) أن تواجه الشركة التي تشهد مثل هذه الزيادات في المبيعات انخفاضًا كبيرًا في الفترة التالية. وهذا مؤشر آخر على أن أرصدة المخزون المتناقصة لا ترجع إلى التقادم أو انخفاض الطلب.

ومع ذلك، انخفضت هوامش الربح الإجمالية (Gross profit margins) في عام 20X7، مما يشير إلى أن تكلفة المواد الخام أو تكاليف التصنيع أو كليهما قد زادت:

20X6: (2,900,000 دولار / 5,500,000 دولار) = 52.73%

20X7: (3,400,000 دولار / 7,500,000 دولار) = 45.33%

يُظهِر النمو الإيجابي في المبيعات، إلى جانب انخفاض الهوامش، أن تكلفة إنتاج منتجات لعبة الجولف القرصي قد زادت. وهذا، إلى جانب انخفاض أرصدة المخزون في عام 20X7، قد يشير إلى أن الشركة تواجه صدمات في جانب العرض. ويعزز انخفاض الهوامش الشكوك في أن الانخفاض الكبير في مستويات المخزون من غير المرجح أن يُفسَّر فقط من خلال تحسينات الكفاءة. كما يجب أن يجعل نمو المبيعات بنسبة 36% في عام 20X7 المحلل يتساءل عن سبب انخفاض أرصدة المخزون بشكل كبير.

ينبغي للمحلل أن يسعى للحصول على مزيد من التفسيرات للانحدار. المصادر المحتملة هي كما يلي:

- مناقشة الإدارة والتحليل

- الأحداث المهمة التي تم الكشف عنها في الحسابات

- المؤتمرات والتواصل مع الإدارة العليا

- التقارير والمجلات الإعلامية والصناعية

- حسابات الشركات في نفس الصناعة

بالنظر إلى سيولة شركة Hyzer، انخفضت النسبة الحالية (current ratio) بين 20X6 و20X7 بينما تحسنت النسبة السريعة (quick ratio). والفرق الرئيسي بين المقياسين هو إدراج المخزون في النسبة الحالية.

النسبة الحالية: (الأصول المتداولة / الخصوم المتداولة)

20X6: (3,670,000 دولار / 866,000 دولار) = 4.14

20X7: (5,995,000 دولار / 1,505,000 دولار) = 3.98

النسبة السريعة: (النقد + الأوراق المالية المتداولة + المستحقات) / الخصوم المتداولة

20X6: (2,770,000 دولار / 866,000 دولار) = 3.13

20X7: (5,695,000 دولار / 1,505,000 دولار) = 3.78

يفضل بعض المحللين النسبة السريعة لأنها تزيل تأثير المخزون على السيولة. المخزون هو أحد أكثر الأصول المتداولة غير السائلة، حيث يمكن أن يكون هناك تأخير كبير (أيام المخزون في متناول اليد + أيام المبيعات المعلقة) بين الاحتفاظ بالمخزون واستلام النقد. وباستخدام هذا المقياس، تظهر سيولة Hyzer تحسنًا معتدلًا.